September 5th, 2007

BW

Ноу-хай (с) «Тройки Диалог»

Читаю в «Итогах» интервью Павла Теплухина из «Тройки Диалог» (говорил Андрей Красавин) и вижу следующую фразу: «Сейчас практически во всех ПИФах, которыми управляют серьезные компании, доходность выше 20 процентов в год. РТС за тот же период прибавил около 15 процентов». И думаю: раз такое говорит столь уважаемый на рынке человек, то, наверное, в числе этих ПИФов серьезных компаний значатся и его фонды, в том числе крупнейший розничный ПИФ России «Тройка Диалог - Добрыня Никитич», который еще совсем недавно существенно проигрывал индексу. Решил подсчитать:

Индекс РТС
1926,50 закрытие 3.9.7
1620,00 закрытие 1.9.6 (2-3.9.6 выходные)
Рост на 18,9%

«Добрыня Никитич"
с 4.9.6 по 4.9.7
Рост на 13,36%

Как же так? И тут увидел около годичного графика пая «Добрыни Никитича» небольшую приписку: + 18,52% (изменение долларовой цены пая). Видимо, именно по этому показателю в какой-то летний момент «Добрыня» обгонял индекс. Замечательное ноу-хай (с), чтобы успокаивать нервничающих клиентов (с начала года фонд показал минус 4,76%).

 
BW

Черновик текста, который должен выйти 10 сентября

РАО «ЕЭС России» пообещало нам много IPO, но стоит ли в них участвовать, если вы не «Газпром», ENI или Виктор Вексельберг?

Покупателей акций на энергетических IPO ждет специфический риск столкновения интересов обычных и стратегических акционеров. Первым, понятное дело, обязательно надо купить акции подешевле — чтобы остался потенциал роста. Это ведь только дураки покупают по так называемым справедливым ценам, когда потенциала уже нет.

А вторым в общем-то все равно. Поясню: представьте, что вы стратег, допустим, «Байкалфинансгруп» и ваша цель — полный контроль над компанией, проводящей IPO. У вас есть банк, допустим, Байкалфинансбанк, а деньги, получаемые в рамках IPO идут не существующему акционеру, а самой компании, то есть происходит новая эмиссия.

Итак, деньги, которые вы заплатите за новые акции, попадут на счета вашей компании в вашем же банке. Какая разница сколько платить в данном случае? Да никакой. Если надо, хоть две «справедливых цены». Надо оно участвующим в IPO мелким инвесторам?