?

Log in

No account? Create an account

Блог Олега Анисимова

Previous Entry Share Flag Next Entry
Частная дума об аналитике Альфа-банка
BW
oleganisimov
«Кукушка хвалит петуха за то, что…». Басня лезет в голову, когда вижу рекомендации Альфа-банка по акциям X5 Retail Group и «Вымпелкома».

В Альфа-банке считают, что справедливая цена GDR X5, контролируемой «Альфа-групп», составляет $42 при рыночной цене в $33. Потенциал роста – 27%. Для сравнения, Deutsche Bank, дающий самые оптимистичные рекомендации по акциям многих эмитентов, полагает, что красная цена бумаг – $25. Зато перспективы конкурирующей розничной компании «Седьмой континент» в Альфа-банке оценивают совсем не положительно. При рыночной цене в $27 справедливая цена, указанная аналитиками «Альфы», составляет $23,3. Оценка «Тройки Диалог», к примеру, наполовину выше – более $35.

Аналогичная ситуация и в паре крупнейших мобильных операторов. ADR «Вымпелкома» год назад стоили $15, теперь котируются по $31, а должны стоить $37, считают в банке. Зато бумаги МТС, также вдвое выросшие за год, следовало на прошлой неделе продавать – $88 против $83. Оценка того же Deutsche Bank была на 57% выше – $130. Возможно, осознавая странность столь разных оценок в отношении похожих мобильных операторов, 21 ноября Альфа-банк все-таки поднял справедливую цену акций МТС. До $102. Аналитикам банка «открыли глаза» опубликованные днем ранее финансовые результаты за три квартала 2007 года по US GAAP. Рынок, однако, ничего сверхположительного в результатах не увидел. Скорее напротив: после объявления результатов ADR МТС упали с $90 до $84,5. То есть почти до уровня изначальной справедливой цены Альфа-банка.

Любопытная история связана и с рекомендациями Альфа-банка по акциям «ТНК-BP Холдинга», который консорциум российских инвесторов во главе с «Альфой» контролирует на паритетных началах с британской BP. В сентябре 2006 года Альфа-банк дал прогноз по этим бумагам на уровне $3,1 при рыночной цене в $2,57. Потом бумаги обвалились до $1,69, затем выросли до $2,2, после чего Альфа-банк снизил оценку до $2,5. Бумаги опять рухнули до $1,9, а теперь снова стоят $2,2. К чему все эти экзерсисы? На мой взгляд, в силу малого фри-флоута и высоких возможностей для манипулирования эти бумаги вообще не следует оценивать с целью дачи рекомендаций. ТНК-BP это скорее закрытый клуб, чем публичная компания. Аналитики должны быть в курсе. 

Читать весь текст: http://finansmag.ru/80939.



  • 1
У каждой инвестиционной компании есть свои любимые бумаги компаний, которые являются их клиентами. Правда, в наличиии нелюбимых была замечена мною только Альфа. :)

  • 1